ICO в Эстонии 

Правовая сущность криптовалюты и ICO (Initial coin offering) в целом остается недостаточно урегулированной как в Европе, так и во всем мировом сообществе. В то же время некоторые государства, например, США, Эстония, ОАЭ, способствуют развитию технологии блокчейн на своей территории. Это является одним из доказательств того, что появляются новые способы привлечения капитала. И одним из таких оптимальных методов является первичное размещение токенов, главным преимуществом которого является охват широкой аудитории.

13 ноября 2017 года Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) вслед за Комиссией по ценным бумагам и биржам США выступило с предупреждением о рисках первичного предложения монет (ICO) и опубликовало два заявления по ICO.

В первом из них: «ICO являются очень рискованными и высокоспекулятивными инвестициями, а также подвержены риску мошенничества или отмывания денег».

Во втором заявлении ESMA дала понять, что фирмы, участвующие в ICO, скорее всего, ведут регулируемую инвестиционную деятельность, где ICO квалифицируются как финансовые инструменты. Поэтому фирмам, осуществляющим такую деятельность, необходимо будет соблюдать соответствующее законодательство.

В то время как многие страны по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, следует ли разрабатывать законодательную базу, которая позволит безопасно управлять торгуемыми криптоактивами, 27 ноября 2017 года Эстония приняла законодательный акт, направленный на регулирование торговли криптовалютами. Эстония стала одной из первых стран, которая ввела в законодательство возможность работать в сфере криптовалют, и до сих пор движется в том же направлении.

В этой статье вы найдете ответ на вопрос «Почему я должен выпускать токены и проводить ICO в Эстонии?».

Сначала необходимо определить, являются ли токены ценными бумагами или нет, так как дальнейшая квалификация токена дает возможность узнать, какие требования будут применяться. Правильная оценка поможет избежать штрафов и других видов ответственности для владельца токена.

Как определить, является ли токен ценной бумагой в Эстонии?

В публикации на сайте Эстонского органа финансового надзора (EFSA) «Информация для организаций, занимающихся виртуальными валютами и ICO» показано, какие законы будут применяться к ICO и другим видам деятельности с криптоактивами в зависимости от их характера. Ниже вы можете ознакомиться с таблицей. Например, если токен предоставляет право голоса или право принятия решений в эмитенте или дает инвестору определенные ожидания по возврату его инвестиций, он будет являться ценной бумагой. И в таких случаях операции с токеном будут регулироваться Законом Эстонии «О рынке ценных бумаг». Последствия отнесения токена к ценным бумагам будут описаны ниже.

Следует отметить, что ни одно из его положений четко не объясняет, как эмитент должен оценивать, являются ли токены ценными бумагами. Согласно статье 2 Закона о рынке ценных бумаг Эстонии, токены могут считаться ценными бумагами, если они предоставляют инвесторам определенные права в компании-эмитенте или их стоимость связана с будущей прибылью или успехом бизнеса.  Такие права в компании-эмитенте определены в Коммерческом кодексе Эстонии (148 (5); 226) и могут быть следующими:

• право на участие в управлении компанией и в распределении прибыли и оставшегося имущества при роспуске компании;
• или право на участие в общем собрании акционеров, и
• другие аналогичные права, предусмотренные законом или уставом компании.

Таким образом, если токены предоставляют инвесторам вышеуказанные права в компании-эмитенте или существуют другие вышеуказанные обстоятельства, токены будут определены как ценные бумаги.

Почему важно знать, является ли токен ценной бумагой?

Ценная бумага — это инвестиционный продукт, который покупается или продается с расчетом на получение прибыли, но сопряжен с определенной степенью финансового риска. Если инвестиционный продукт классифицируется как ценная бумага, эмитент в основном обязан зарегистрировать предложение в EFSA, соблюдать обширные требования к отчетности, раскрытию информации, кроме того, для продажи таких токенов может потребоваться получение криптолицензии и выполнение других условий.  В случае если токены не являются ценными бумагами в Эстонии, такие токены не порождают никаких требований к их эмитенту, кроме того, ICO не облагаются НДС или подоходным налогом, а процедура запуска ICO не является сложной.

Как запустить ICO в Эстонии?

Для того чтобы запустить ICO в Эстонии, необходимо выполнить следующие шаги

• Зарегистрировать юридическое лицо, выбрать необходимую организационно-правовую форму, провести всю бумажную работу;
• Подготовить необходимую документацию для последующей продажи токена с учетом особенностей конкретного токена
• Подготовить контракты на продажу токенов, а также условия использования и предоставления услуг;
• Получить разрешение от EFSA.

Подводя итог, следует отметить, что каждый выпуск токенов уникален и должен оцениваться по своим характеристикам. Несмотря на то, что речь идет о новых технологиях, и то, что создается и продается, называется токеном, а не акцией или капиталом, токен все равно может квалифицироваться как ценная бумага в соответствии с законодательством Эстонии. Поэтому предприятиям следует провести анализ на предмет наличия ценной бумаги и определить, какая лицензия необходима для их деятельности. Более того, даже EFSA подчеркивает, что при принятии такого решения может быть полезен совет профессионала.