Юридическая природа ICO и криптовалюты в целом остается недостаточно урегулированной как в Европе, так и в мире в целом. В то же время некоторые государства способствуют развитию этих технологий на своих территориях, в том числе и технологий блокчейн. В настоящее время привлечение средств в виде криптовалюты с помощью ICO становится инновационным способом инвестирования.
ICO – это тип финансирования с использованием криптовалют, с помощью которого стартапы могут привлекать капитал, выпуская токены на блокчейне, а затем распределяя токены в обмен на финансовый вклад.
Юридическое регулировка токенов отличается в зависимости от вида используемого токена.
Согласно руководству FINMA 04/2017 токены делятся на следующие виды:
К тому же стоит упомянуть о существующем Howey Test, на который ссылается Верховный суд США в деле SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION v. W. J. HOWEY CO. et al. в 1946 году для определения того, квалифицируется ли транзакция как «инвестиционный контракт» и, следовательно, будет считаться ценной бумагой. Тест важен в том аспекте, что некоторые криптовалюты и ICO во время тестирования могут подпадать под действие законодательства США о ценных бумагах.
При этом Верховный суд установил четыре критерия для определения наличия инвестиционного контракта.
Инвестиционный договор – это:
Впоследствии Howey Test был адаптирован Peter Van Valkenburgh в работе «Framework for Securities Regulation of Cryptocurrencies». Согласно этому документу токены делятся на:
И распределение этих двух видов определялось в соответствии с критериями, указанными выше.
ICO – это своеобразная форма инвестирования, появившаяся благодаря популярности криптовалют, не что иное, как сбор средств для какого-либо проекта. ICO – это продажа криптовалюты, а не ценной бумаги. По этой причине у него нет формальных прав, как у IPO.
IPO – первичное размещение акций на бирже. Простыми словами – продажа ценных бумаг компании всем желающим. Компания, которая хочет провести IPO, должна осуществить ряд юридически значимых действий, таких как: подать заявление о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам и получить ее одобрение.
Помощь в определении является ли твой токен ценной бумагой.
Выбор наиболее подходящей юрисдикции, где можно запустить ICO.
Консультирование по мерам снижения риска ICO-стартапа в соответствии с действующим законодательством.
Подготовка необходимой документации для запуска ICO.
В США термин аккредитованный инвестор использует Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с Положением D.
Аккредитованный инвестор – это физическое или юридическое лицо, которому разрешено торговать ценными бумагами, не зарегистрированными в регуляторных органах, таких как SEC, отвечающая требованиям, установленным действующим законодательством.
Многие компании решают предлагать ценные бумаги другим аккредитованным инвесторам, после чего решение позволяет сэкономить расходы, связанные с регистрацией ценных бумаг.
К тому же поскольку ICO не подлежат надзору какого-либо финансового органа США, именно аккредитованным инвесторам предлагают такого рода не зарегистрированные предложения ценных бумаг, чтобы не нарушать положения действующего законодательства.
ПН-ПТ 9:00-18:00
Эстония
Harju maakond, Tallinn, Kesklinna linnaosa, Tuukri tn 19-315, 10152
ПН-ПТ 9:00-18:00
Великобритания
71-75 Shelton Street, Covent Garden, London, United Kingdom, WC2H 9JQ