Юридична природа ICO і криптовалюти загалом залишається недостатньо врегульованою як у Європі, так і у світі загалом. Водночас деякі держави сприяють розвитку цих технологій на своїх територіях, зокрема й технологій блокчейн. Нині залучення коштів у вигляді криптовалюти за допомогою ICO стає інноваційним способом інвестування.
ICO – це тип фінансування з використанням криптовалют, за допомогою якого стартапи можуть залучати капітал, випускаючи токени на блокчейні, а потім розподіляючи токени в обмін на фінансовий внесок.
Юридичне регулювання токенів відрізняється залежно від виду використовуваного токена.
Згідно з керівництвом FINMA 04/2017 токени поділяються на такі види:
До того ж варто згадати про існуючий Howey Test, на який посилається Верховний суд США у справі SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION v. W. J. HOWEY CO. et al. 1946 року для визначення того, чи кваліфікується транзакція як “інвестиційний контракт” і, отже, вважатиметься цінним папером. Тест важливий у тому аспекті, що деякі криптовалюти та ICO під час тестування можуть підпадати під дію законодавства США про цінні папери.
При цьому Верховний суд встановив чотири критерії для визначення наявності інвестиційного контракту.
Інвестиційний договір – це:
Згодом Howey Test був адаптований Peter Van Valkenburgh у роботі “Framework for Securities Regulation of Cryptocurrencies”. Згідно з цим документом токени діляться на:
І розподіл цих двох видів визначали відповідно до критеріїв, зазначених вище.
ICO – це своєрідна форма інвестування, що з’явилася завдяки популярності криптовалют, не що інше, як збір коштів для будь-якого проекту. ICO – це продаж криптовалюти, а не цінного паперу. З цієї причини у нього немає формальних прав, як у IPO.
IPO – первинне розміщення акцій на біржі. Простими словами – продаж цінних паперів компанії всім охочим. Компанія, яка хоче провести IPO, має здійснити низку юридично значущих дій, як-от: подати заяву про реєстрацію до Комісії з цінних паперів і бірж та отримати її схвалення.
Допомога у визначенні чи є твій токен цінним папером.
Вибір найбільш підходящої юрисдикції, де можна запустити ICO.
Консультування щодо заходів зниження ризику ICO-стартапу відповідно до чинного законодавства.
Підготовка необхідної документації для запуску ICO.
У США термін акредитований інвестор використовує Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) відповідно до Положення D.
Акредитований інвестор – це фізична або юридична особа, якій дозволено торгувати цінними паперами, що не зареєстровані в регуляторних органах, таких як SEC, яка відповідає вимогам, встановленим чинним законодавством.
Багато компаній вирішують пропонувати цінні папери іншим акредитованим інвесторам, після чого рішення дає змогу заощадити витрати, пов’язані з реєстрацією цінних паперів.
До того ж оскільки ICO не підлягають нагляду будь-якого фінансового органу США, саме акредитованим інвесторам пропонують такого роду незареєстровані пропозиції цінних паперів, щоб не порушувати положення чинного законодавства.
✔️ Що таке ICO (Initial Coin Offering) та яка роль юридичного супроводу у цьому процесі?
ICO – це процедура залучення інвестицій у криптовалютному проекті. Юридичний супровід ICO включає розробку правової структури, угод з інвесторами, дотримання законодавства та захист прав проекту та інвесторів.
✔️ Які юридичні аспекти необхідно врахувати під час проведення ICO?
При проведенні ICO необхідно врахувати відповідність криптовалютних токенів законодавству про цінні папери та фінансове регулювання, правовий статус проекту, захист інтелектуальної власності та угоди з інвесторами.
ПН-ПТ 10:00 -19:00
Естонія
Harju maakond, Tallinn, Kesklinna linnaosa, Tuukri tn 19-315, 10152
ПН-ПТ 10:00 -19:00
Сполучені Штати
228 Park Ave S PMB 516920 New York, New York 10003-1502 US